Os Estados Unidos devem US$36 trilhões. A China deve US$15 trilhões. O Japão deve US$10 trilhões. A Alemanha deve US$3 trilhões. O Reino Unido deve US$3 trilhões. A França deve US$3,5 trilhões. Todas as grandes nações do mundo estão endividadas. A dívida global total é de US$317 trilhões. US$317 trilhões! Isso representa 330% do PIB global. Cada dólar de produção na Terra não equivale ao total da dívida.
Precisaríamos de três anos de produção global, com consumo zero, para pagar isso. Mas aqui está a questão que ninguém pergunta: Se todos estão endividados, quem é o credor? Quem detém 317 trilhões de dólares em ativos? Se o resto do mundo detém 317 trilhões de dólares em passivos, a dívida é um jogo de soma zero. Para cada tomador de empréstimo, há um credor. Se os Estados Unidos devem 36 trilhões de dólares, alguém detém 36 trilhões em reivindicações sobre os Estados Unidos. Se a dívida global for de 317 trilhões de dólares, alguém possui 317 trilhões em ativos globais. Mas quem?
A resposta revela o maior mecanismo de concentração de riqueza da história humana. Não por meio da conquista, nem do roubo, mas de um sistema onde muitos tomam empréstimos e poucos emprestam, onde os juros se acumulam para sempre, e onde a dívida matematicamente não pode ser paga, crescendo perpetuamente enquanto canaliza riqueza para cima. Vou explicar como:
Quem realmente detém os 317 trilhões de dólares em dívida global.
Como o sistema cria dívidas sem criar dinheiro para pagá-las.
Por que isso é um projeto intencional, e não uma crise acidental, em que instituições e indivíduos específicos lucram com dívidas perpétuas, e por que o sistema deve eventualmente colapsar, mas somente após a extração máxima.
Devemos entender que isso não é sobre economia. Trata-se de ver que o sistema global de dívida é o mecanismo pelo qual a riqueza se concentra em poucas mãos, ao mesmo tempo em que essa concentração parece natural e inevitável.
Antes de identificarmos quem detém a dívida, você precisa entender o que realmente é dívida no sistema moderno. A maioria das pessoas pensa que dívida funciona como um empréstimo pessoal. Você pega $10.000 emprestados de um banco. O banco tinha $10.000 e te emprestou. Quando você paga, o banco recebe os $10.000 de volta mais juros. Não é assim que a dívida moderna funciona. Quando um governo toma dinheiro emprestado emitindo títulos, o dinheiro não existe antes do empréstimo. O ato de pedir empréstimo cria o dinheiro. O banco central ou os bancos comerciais compram os títulos do governo criando dinheiro do nada por meio de entradas no livro-caixa. O governo dos EUA precisa de 1 trilhão de dólares. Emite títulos do tesouro. O Federal Reserve anuncia que comprará 500 bilhões desses títulos. Bancos comerciais compram os outros 500 bilhões. De onde o Federal Reserve tira 500 bilhões? Ele não possui essa quantia. Ele cria dinheiro digitando números em um computador. O balanço do Federal Reserve aumenta em 500 bilhões em ativos e 500 bilhões em passivos.
Os bancos comerciais fazem algo semelhante por meio do sistema bancário de reserva fracionária. O dinheiro não existia antes. Ele existe agora por causa da compra de títulos. Quando o governo dos EUA pega emprestado 1 trilhão de dólares, esse trilhão é criado por meio do processo de empréstimo. Mas aqui está a parte crítica. Apenas o principal é criado. O juro não é criado. Se o governo pegar emprestado US$ 1 trilhão com juros de 5%, ele deve pagar US$ 1 trilhão mais US$ 50 bilhões de juros por ano. Mas apenas US$ 1 trilhão foi criado. Os 50 bilhões de dólares para pagar juros devem vir de outro lugar. Onde? De empréstimos futuros ou de tributar a oferta monetária existente. Isso cria uma armadilha matemática. A dívida total sempre supera a oferta monetária total porque os juros são devidos sobre dívidas, mas nunca foram criados. O sistema exige crescimento perpétuo da dívida apenas para satisfazer à dívida existente. Isso não é um bug. Esse é o design.
Agora, deixe-me mostrar quem detém a dívida. A resposta são quatro categorias de credores. Bancos centrais, investidores institucionais, governos estrangeiros e indivíduos ricos.
Primeira categoria, bancos centrais. O Federal Reserve detém 5 trilhões de dólares em dívida do governo dos EUA. O Banco do Japão detém 5 trilhões de dólares em dívida do governo japonês. O Banco Central Europeu detém 5 trilhões de dólares em dívida do governo europeu. O Banco Popular da China detém 3 trilhões de dólares em dívida do governo chinês. Bancos centrais globalmente detêm aproximadamente US$ 25 trilhões em títulos do governo. Isso representa 8% da dívida total de 317 trilhões de dólares, mas é a base porque os bancos centrais criam dinheiro para comprar títulos do governo, permitindo que os governos gastem além da receita tributária. Mas quem é o dono dos bancos centrais?
O Federal Reserve não é de propriedade do governo. É uma instituição privada pertencente a bancos membros. Os 12 bancos regionais do Federal Reserve emitem ações para bancos comerciais membros. JP Morgan Chase, Bank of America, Citygroup, Wells Fargo recebem um dividendo anual de 6% sobre suas ações do Federal Reserve. Quando o Federal Reserve detém US$ 5 trilhões em títulos do governo e recebe juros, esses juros acabam indo para os bancos privados que possuem o Federal Reserve. O público acredita que o Federal Reserve faz parte do governo. Não faz. É um cartel bancário privado criado em 1913 para permitir que bancos privados lucrem com a dívida do governo. O Banco da Inglaterra, criado em 1694, foi explicitamente criado como uma instituição privada para emprestar dinheiro ao governo. O governo precisava financiar a guerra com a França. O Parlamento autorizou a criação do Banco da Inglaterra como uma empresa privada. O banco emprestou US$ 1,2 milhão ao governo e, em troca, recebeu o direito exclusivo de emitir moeda.
Desde o início, os bancos centrais existiam para dar lucro aos banqueiros privados criando dívida pública. As estruturas de propriedade são mais complexas agora, mas o mecanismo é idêntico. Os bancos centrais criam dinheiro, emprestam a governos por meio de compra de títulos e recebem juros pagos pelos pagadores de impostos.
Segunda categoria, investidores institucionais. Isso inclui fundos de pensão, companhias de seguro, fundos mútuos e fundos soberanos. Essas instituições detêm aproximadamente US$ 120 trilhões em dívida global. Fundos de pensão detêm 50 trilhões de dólares. As seguradoras detêm 35 trilhões de dólares. Fundos mútuos detêm US$25 trilhões. Fundos soberanos possuem US$10 trilhões. Mas quem é o dono dessas instituições?
Os fundos de pensão são teoricamente propriedade de trabalhadores cujas pensões eles administram. Mas os trabalhadores não controlam as instituições. Os gestores de fundos as controlam. E os gestores de fundos são pagos com base nos ativos sob gestão.
As seguradoras são de propriedade dos acionistas. Metife, Credential, AIG são corporações de capital aberto, mas a participação acionária é concentrada. Os 10% mais ricos das famílias possuem 89% de ações e títulos. As seguradoras são, na prática, propriedade dos ricos. Fundos mútuos como Vanguard, Black Rock e State Street gerenciam 20 trilhões em ativos. A Vanguard é teoricamente de propriedade de investidores de fundos, mas o controle está com a administração. Black Rock e State Street são negociadas em bolsa, com a propriedade concentrada entre acionistas ricos. O padrão entre todos os investidores institucionais é que o controle recai sobre uma pequena classe de gestão e que o benefício econômico final flui desproporcionalmente para os ricos.
Terceira categoria, governos estrangeiros. Governos estrangeiros detêm aproximadamente 30 trilhões de dólares em dívidas emitidas por outros países. A China detém US$ 3,2 trilhões em ativos estrangeiros, incluindo US$ 850 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA. O Japão detém US$ 1,1 trilhão em títulos do Tesouro dos EUA. Por que governos estrangeiros detêm dívida de outras nações? Por causa do sistema comercial. Quando a China exporta 500 bilhões a mais para os EUA do que importa, recebe 500 bilhões de dólares em dólares. A China compra títulos do Tesouro dos EUA com os dólares. O sistema beneficia ambos os lados no curto prazo. Os EUA recebem produtos baratos e a China financia as compras emprestando o dinheiro de volta, mas isso cria dependência de longo prazo. Dentro da China, quem se beneficia de deter trilhões em títulos estrangeiros? Não o trabalhador chinês médio. O governo chinês detém os títulos, controlados pela elite do Partido Comunista.
Quarta categoria, indivíduos ricos e family offices. O 1% mais rico do mundo detém aproximadamente 40 trilhões de dólares em ativos financeiros, grande parte deles em títulos. Os top 0,1% possuem US$20 trilhões. Os 0,01% mais ricos, aproximadamente 500.000 famílias globalmente possuem 10 trilhões. Essas famílias, os Rothschild, os Rockefellers, os Waltons, a família Mars, a família Koch, a família real saudita, possuem enormes portfólios de títulos. Quando você tem 10 bilhões de dólares em riqueza, compra títulos do governo, títulos corporativos, ativos que pagam juros com segurança. Uma família com 10 bilhões de dólares em títulos que ganha 4% recebe 400 milhões de dólares anuais em renda de juros. Elas não trabalham. Elas não produzem nada. Elas arrecadam US$400 milhões por ano dos juros pagos pelos tomadores. Esse é o mecanismo central da concentração de riqueza por meio da dívida. Os ricos emprestam para todos os outros e acumulam juros perpetuamente. Os juros são pagos por meio de impostos, por lucros corporativos extraídos dos trabalhadores, por meio de pagamentos de hipoteca. A riqueza flui de muitos para poucos, através do sistema de dívida.
Agora, vamos somar as quatro categorias. Os bancos centrais detêm US$25 trilhões. Investidores institucionais detêm US$120 trilhões. Governos estrangeiros detêm US$30 trilhões. Indivíduos ricos detêm US$40 trilhões. São US$215 trilhões de um total de US$317 trilhões. Os restantes US$12 trilhões são detidos por investidores institucionais menores, tesouros corporativos, poupadores da classe média com fundos de títulos em seus 401ks e várias outras entidades. Mas mesmo isso é desproporcionalmente mantido pelos ricos porque a riqueza é concentrada.
Os 50% mais pobres da humanidade não possuem praticamente nenhum ativo financeiro. Eles têm dívidas. Eles devem hipotecas, empréstimos estudantis, cartões de crédito, empréstimos de carro. Eles são os tomadores de empréstimo. Os top 10% detêm a maior parte dos ativos financeiros. Eles são os credores. Então, a resposta para quem é o credor são os ricos operando por meio de bancos centrais. Eles controlam instituições que possuem e dirigem participações. O sistema de dívidas é um mecanismo para transferir riqueza dos pobres e da classe média que pegam empréstimos para os ricos que emprestam.
Agora deixe-me mostrar como esse mecanismo funcionou ao longo da história. Europa Medieval 1200-1500 d.C. A Igreja Católica era a principal credora. Monarcas tomavam empréstimos da Igreja para financiar guerras. Por volta de 1500, a Igreja Católica possuía 25% de todas as terras na Europa. Adquirido principalmente por meio de execuções hipotecárias de dívidas. A família Medici, em Florença no século XV, tornou-se a família mais rica da Europa por meio de empréstimos. Eles emprestavam a reis, papas, mercadores. A renda de juros do empréstimo superava o lucro de qualquer empresa. Em 1450, os Medicis eram tão poderosos que podiam instalar papas e influenciar reis.
O Banco da Inglaterra criado em 1694 foi a formalização do sistema de riqueza por dívida. O rei Guilherme III precisava de US$ 1,2 milhão para financiar a guerra. O Parlamento autorizou a criação de um banco privado que emprestaria o dinheiro ao governo. O banco receberia juros pagos pelos pagadores de impostos e teria o direito exclusivo de emitir moeda. Esse era o projeto. Criar uma instituição privada com monopólio concedido pelo governo sobre a criação de dinheiro. Essa instituição empresta ao governo. Os pagadores de impostos pagam juros à instituição privada. Os acionistas da instituição enriquecem por meio da renda perpétua de juros.
A família Rothschild do século XIX aperfeiçoou o sistema. O prefeito Amshaw Rothschild teve cinco filhos. Ele os enviou para cinco capitais europeias. Londres, Paris, Viena, Nápoles, Frankfurt. Cada filho fundou um banco. A família emprestava para todos os governos europeus. Após Waterloo em 1815, os Rothschild tinham mais dívida pública do que qualquer família na história. Nathan Rothschild, em Londres, disse famosamente:
“Não me importa qual fantoche seja colocado no trono da Inglaterra. O homem que controla a oferta monetária da Grã-Bretanha controla o Império Britânico, e eu controlo a oferta monetária britânica.”
Em 1850, a família Rothschild detinha cerca de 50% de todos os títulos do governo na Europa. Eles coletavam juros de todas as grandes nações. A riqueza que acumulavam por meio do empréstimo superava a riqueza da maioria das nações. JP Morgan, nos EUA do início dos anos 1900, usou o mesmo modelo. Morgan emprestava para governos, ferrovias, corporações industriais. Em 1912, Morgan controlava bancos que detinham 25% de todos os ativos financeiros nos EUA. O padrão ao longo de 800 anos é idêntico. Quem empresta fica rico. Quem pega emprestado se torna dependente. Os credores acumulam riqueza por meio de juros sem produzir nada. E os tomadores trabalham e produzem, mas devem valores cada vez maiores. E o sistema foi projetado para garantir que a dívida nunca possa ser totalmente paga.
A armadilha matemática é simples. Quando o dinheiro é criado por meio da dívida, apenas o principal é criado, não os juros. Isso significa que sempre há mais dívida do que dinheiro. Se a oferta total de dinheiro for de 100 trilhões, mas a dívida total for de 120 trilhões, incluindo juros devidos, é matematicamente impossível pagar toda a dívida. A única maneira de pagar a dívida existente é criar novas dívidas. Você pega dinheiro emprestado novo para pagar os juros das dívidas antigas. Isso faz com que a dívida total aumente, exigindo ainda mais novos empréstimos. A dívida cresce exponencialmente. É por isso que a dívida global cresceu de US$40 trilhões em 1990 para US$317 trilhões em 2025. Um aumento de 7,9 vezes em 35 anos. A dívida dobra aproximadamente a cada 10 anos. E precisa continuar crescendo porque, se a nova dívida parar de ser criada, não haverá dinheiro para pagar juros sobre dívidas existentes e o sistema colapsa.
As pessoas que projetaram o sistema entendiam isso. Os fundadores do Banco da Inglaterra em 1694 sabiam que, uma vez que o governo tomasse empréstimos de 1,2 milhão de dólares, nunca poderia pagar totalmente porque os juros devidos excederiam a oferta monetária. Isso não é uma falha. Isso é a função. Dívida perpétua significa renda perpétua com juros. E a renda perpétua de juros significa transferência perpétua de riqueza dos tomadores para os credores.
Agora, deixe-me mostrar quem se beneficia desse sistema na economia moderna. Em 2024, os pagamentos globais de juros sobre a dívida de US$317 trilhões foram de aproximadamente US$15 trilhões. São 15 trilhões de dólares fluindo dos mutuários para os credores em um único ano. Os governos pagam juros por meio de impostos. O governo dos EUA paga 900 bilhões de dólares anualmente em juros sobre a dívida nacional de 36 trilhões de dólares. Esses 900 bilhões de dólares vêm dos pagadores de impostos. Eles vão para os detentores de títulos. As corporações pagam juros por meio da extração de lucros. As corporações detêm 90 trilhões de dólares em dívidas globalmente. Elas pagam aproximadamente 5 trilhões de dólares em juros por ano. De onde vem esse dinheiro? Da diferença entre o que pagam aos trabalhadores e o que cobram dos consumidores. As famílias pagam juros por meio dos salários. As famílias detêm dívidas de US$60 trilhões globalmente. Elas pagam aproximadamente 3 trilhões de dólares em juros por ano. Uma família que ganha $70.000 por ano pagando $15.000 em juros de hipoteca e $5.000 em outros juros envia 29% de sua renda para credores. Assim, os 15 trilhões de dólares em pagamentos anuais de juros fluem de pagadores de impostos, trabalhadores e famílias para cima até bancos centrais, investidores institucionais, governos estrangeiros e indivíduos ricos.
O 1% mais rico globalmente captura aproximadamente 40% dos US$15 trilhões de renda anual de juros. Isso dá 6 trilhões de dólares por ano chegando a 80 milhões de pessoas. Os top 0,1% capturam 20%, o que corresponde a 3 trilhões de dólares a 8 milhões de pessoas. Os top 0,01%, 800.000 pessoas, capturam 10%, o que equivale a 1,5 trilhão. 800.000 pessoas recebem 1,5 trilhão anual em renda de juros de um sistema de dívida onde 8 bilhões de pessoas são mutuários ou pagadores de impostos pagando os juros. Isso equivale a 1,975 milhão por pessoa no top 0,01% apenas da receita de juros. Esse é o mecanismo de concentração de riqueza. A dívida canaliza riqueza de bilhões para milhões, milhares e centenas de famílias no topo. E a concentração acelera porque a renda de juros se compõe. Se você recebe 10 milhões de dólares em renda de juros, usa isso para comprar mais títulos que geram mais juros e que você usa para comprar mais títulos. A riqueza se acumula exponencialmente para os credores enquanto os devedores permanecem presos ao pagamento perpétuo.
A família Rothschild, em 1850, possuía ativos no valor de 2 bilhões de dólares. Inflação ajustada por 175 anos de juros compostos. A riqueza da família é estimada entre 500 bilhões e 1 trilhão. Eles não construíram negócios. Eles emprestaram dinheiro e arrecadaram juros por sete gerações. Esse padrão se repete em toda família rica. A riqueza inicial foi construída por meio dos negócios. Mas a riqueza perpétua é mantida por meio do empréstimo. Eles possuem os títulos. Eles cobram juros. Eles reinvestem. O sistema garante que a riqueza deles cresça para sempre enquanto o sistema de dívidas continuar. E o sistema precisa continuar porque, se parar, tudo desmorona. Os governos precisam da dívida para funcionar. As corporações precisam da dívida para crescer. As famílias precisam de dívidas para comprar casas, carros, educação. Toda a economia moderna é construída sobre dívidas. E a dívida exige credores. Os credores são os ricos. E os ricos usam o sistema de dívidas para extrair riqueza de todos os outros por meio de pagamentos de juros que nunca podem acabar porque a dívida nunca pode ser paga.
Mas o sistema tem um ponto final matemático. A dívida não pode crescer para sempre. A dívida global representa 330% do PIB. A dívida está crescendo 7% ao ano. O PIB está crescendo 3% ao ano. Até 2035, a dívida global ultrapassará 400% do PIB se as tendências atuais continuarem. Com 400%, os pagamentos de juros sozinhos consumiriam 40% do PIB global. Isso não é sustentável. Algo quebra. Ou governos dão calote, o que eliminam detentores de títulos, mas colapsa o sistema financeiro, ou governos inflam, que transfere riqueza por meio da desvalorização da moeda, mas destrói as poupanças, ou os governos impõem jubileus da dívida, que cancelam a dívida, mas reestruturam a sociedade. Os três resultados destroem a riqueza da classe média enquanto protegem a elite, pois a elite detém ativos sólidos, múltiplas moedas e participações geograficamente diversificadas. A classe média detém dívidas, moeda local e ativos não diversificados.
Isso é proposital. O sistema foi projetado para concentrar riqueza tanto durante a expansão quanto durante o colapso. Durante a expansão, os ricos cobram juros sobre dívidas perpétuas. Durante o colapso, os ricos compram ativos a preços de liquidação de tomadores falidos. Isso aconteceu durante a Grande Depressão. Quando bancos executaram propriedades hipotecárias, investidores ricos compraram as fazendas. Pequenos agricultores tornaram-se arrendatários. Isso aconteceu em 2008, quando os proprietários deram calote a Black Rock, Invitation Homes, empresas de private equity compraram centenas de milhares de casas com 50% de desconto. A propriedade de imóveis diminuiu; a propriedade corporativa aumentou. Isso vai acontecer na próxima crise. Quando o sistema de dívidas quebra, a classe média que detém dívidas vai dar calote. Os ricos que detêm ativos compram os ativos inadimplentes com descontos.
O sistema de dívida de 317 trilhões de dólares não é uma crise, é um mecanismo de extração de riqueza projetado para transferir riqueza de muitos para poucos tanto em tempos bons quanto ruins. E você não pode escapar disso porque o sistema é global e totalizante. Você paga juros sobre sua hipoteca a um banco de propriedade de acionistas que são proporcionalmente ricos. Você paga impostos que servem como dívida governamental pertencente a detentores de títulos que são desproporcionalmente ricos. Toda transação econômica inclui um componente de juros que flui para cima. O americano médio paga US$20.000 anualmente em juros diretos e indiretos. Ao longo da vida, isso representa US$1,4 milhão em juros que fluem de você para credores que, em média, são 100 vezes mais ricos que você.
Esse é o sistema. Crie dinheiro por meio da dívida. Cobre juros. Colete perpetuamente. Concentre a riqueza nas mãos dos credores. Garanta que a dívida nunca possa ser quitada para que os juros nunca parem. A pergunta de 317 trilhões de dólares tem uma resposta. O credor é uma pequena elite global que opera por meio de bancos centrais que controla, instituições que possui e participações diretas que administra. Eles são credores de todos os outros. E os pagamentos de juros de 8 bilhões de pessoas para os poucos milhões mais ricos são a maior transferência de riqueza da história humana, acontecendo todos os dias, invisivelmente embutidos em cada transação. Mas mesmo o colapso beneficiará a classe dos credores, pois eles converterão suas reivindicações em papel em ativos tangíveis durante a crise. O sistema extrai riqueza durante a expansão e durante o colapso; se todos estiverem endividados, quem é o credor. Agora você conhece as pessoas que projetaram o sistema para garantir que elas sempre seriam credores enquanto todos os outros seriam sempre devedores. E esse sistema operando com 317 trilhões de dólares em dívida, extraindo 15 trilhões anuais em juros, é o mecanismo pelo qual a economia global moderna transfere riqueza da base para a cima de forma perpetua e inevitável.
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