Agora você vê… talvez em breve você não veja.
No ano passado, a aparente capacidade dos valores das ações de muitas empresas de tecnologia de continuar subindo para sempre encontrou resistência. Isso ocorreu até mesmo para as principais empresas de tecnologia conhecidas coletivamente como “Big Tech”. Durante os últimos 12 meses, Meta (controladora do Facebook, WhatsApp e Instagram), Amazon e Alphabet (controladora do Google e YouTube) tiveram demissões e grandes quedas nos preços das ações.
Estes foram o resultado de más decisões e mudanças nas condições do mercado. Por exemplo, o fim dos lockdowns covid obviamente reduziu a demanda pelos serviços de entrega da Amazon. Além disso, um número crescente de pessoas está abandonando o Facebook e outros sites Meta migrando para sites de mídia social mais novos. Muitos daqueles que usam a mídia social para atividade política, educação ou discussão estão abandonando o Facebook e o YouTube e passando a usar sites como o Rumble – sites que não punem os indivíduos por compartilharem opiniões e notícias que desagradam burocratas e políticos “woke”.
O mágico neste cenário – o Federal Reserve – desempenhou um papel importante na ascensão e queda da grande (e média e pequena) empresa de tecnologia. O especialista de tecnologia David Streitfeld, escrevendo no New York Times, examinou recentemente como a política relacionada ao colapso do mercado de 2008 do Fed de taxas de juros próximas de zero levou muitos investidores a despejar dinheiro em empresas de tecnologia. Em muitos casos, esses investidores não teriam comprado ações de empresas de tecnologia se o Fed não tivesse distorcido os sinais enviados pelas taxas de juros, que são o preço do dinheiro. A expansão histórica do balanço do Fed graças à “flexibilização quantitativa” também ajudou a criar uma bolha tecnológica. Agora que o Fed está aumentando as taxas de juros (embora ainda as mantenha bem abaixo do que provavelmente seriam em um mercado livre), a bolha da tecnologia está sendo estourada, pois os investidores podem ter uma visão mais realista do valor das empresas de tecnologia. Isso está causando uma correção dolorosa, mas necessária.
Por exemplo, a Carvana, que pretendia ser a “Amazon dos carros usados”, passou de uma avaliação de 80 bilhões de dólares para uma avaliação de 1,5 bilhão de dólares, uma perda de 98%, em apenas 18 meses. Além disso, a bolha tecnológica criada pelo Fed permitiu que a Amazon perdesse milhões abrindo novos negócios, incluindo livrarias físicas. A Amazon anunciou em março do ano passado, no mesmo mês em que o Fed começou a aumentar as taxas de juros, que fecharia todas as suas livrarias.
A bolha tecnológica permitiu que grandes empresas crescessem por meio de fusões e aquisições. Muitas empresas pequenas e iniciantes atraíram investidores com a promessa de um grande retorno de uma aquisição. A frequência de fusões e aquisições relacionadas à tecnologia é uma das principais razões por trás do interesse renovado da esquerda (e de algumas pessoas da direita) nas leis antitruste. A presidente da Federal Trade Commission, Lina Khan, deve sua posição à defesa do uso do antitruste para limitar o crescimento da Big Tech. A cruzada de Khan contra as grandes empresas de tecnologia sofreu alguns contratempos nos tribunais. No entanto, Khan não precisa se preocupar, pois o Federal Reserve pode fazer um trabalho mais eficaz de limitar as fusões e aquisições relacionadas à tecnologia do que a FTC jamais poderia.
Sam Abuelsamid, principal analista da Guidehouse Insights, resumiu com precisão a história recente da indústria de tecnologia para o artigo de Streitfeld: “Toda a indústria de tecnologia dos últimos 15 anos foi construída com dinheiro barato. Agora eles estão sendo atingidos por uma nova realidade e vão pagar o preço.” As bolhas e estouros criados pelo Federal Reserve não são uma nova realidade. Eles estão conosco desde que o Fed foi criado e permanecerão até o colapso do sistema ou até que o Congresso audite e acabe com o Fed.
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