Deixando de lado os eventos que tornaram possível o sistema monetário atual, as cédulas impressas monopolisticamente (moeda) pelos bancos centrais têm poder de compra e servem como meio geral de troca (dinheiro) para bilhões de pessoas ao redor do mundo. Tais moedas (papel-moeda), sem lastro e sem uso não monetário, compõem a base monetária sobre a qual o sistema bancário de reserva fracionária se baseia; primeiro, por meio da garantia privilegiada dos bancos centrais como credores de último recurso e, segundo, pelo multiplicador de reservas, permitindo que bancos comerciais concedam empréstimos (dinheiro bancário) além de suas reservas.
Os novos fundos criados e emprestados por bancos comerciais por meio de simples lançamentos contábeis desempenham a mesma função do dinheiro e, portanto, aumentam a oferta de dinheiro. Considerando que aumentar tanto a oferta do dinheiro bancário quanto a do papel-moeda são as únicas duas formas de aumentar a oferta monetária, a inflação é definida aqui como um aumento da oferta monetária por meio de qualquer uma dessas duas formas de dinheiro. Essa inflação é externa ao processo de mercado, e a redistribuição que ela causa vai contra a estrutura de renda e riqueza que sua ausência teria proporcionado.
Quando novas quantias de dinheiro entram na economia em diferentes momentos, os preços dos bens (e serviços) envolvidos são diretamente afetados. Assim, os preços nunca mudam todos ao mesmo tempo e na mesma medida. Mas, devido à demanda artificialmente estimulada, os preços em geral eventualmente sobem. Dessa forma, a inflação desencadeia a troca de nada por algo, o que distorce a estrutura dos preços e da produção. Isso leva a uma diminuição do poder de compra da unidade monetária em comparação com o que seria sem a inflação.
Os beneficiários desse novo dinheiro são sempre os primeiros a receber seus fundos. Embora os preços ainda não tenham sido afetados, os primeiros beneficiários podem redistribuir uma parcela maior da riqueza a seu favor. Enquanto isso, aqueles que recebem o novo dinheiro por último, ou nem recebem, são, em última análise, os mais prejudicados pelos aumentos de preço. Compreensivelmente, quando o dinheiro das pessoas perde valor por razões fora de seu controle, o desejo recorrente de obter mais dinheiro tem muito a ver com a necessidade imposta de lidar com a perda de poder de compra causada pela inflação. No geral, como está sujeito à oferta e demanda como tudo o mais negociado no mercado, o dinheiro não é neutro. E a inflação pelo sistema tem repercussões negativas não apenas no valor do dinheiro, mas também no processo de criação de riqueza.
Hoje, o termo “inflação” refere-se, em termos comuns, ao aumento geral dos preços e, mais especificamente, ao que é transmitido pelos números de inflação publicados pelos governos. Esses números, como o Índice de Preços ao Consumidor (IPC), são calculados com base em uma seleção específica e limitada de bens, assumindo que um preço médio dos bens pode ser estabelecido. Mas isso é impossível, pois envolve adicionar ou multiplicar quantidades de diferentes bens que são avaliados de forma diferente (subjetivamente). Além disso, o caso dos chamados “termos reais” não é melhor, pois pretende apresentar uma comparação precisa do poder de compra ao longo do tempo usando o já falho IPC.
Além disso, a compreensão convencional da palavra “inflação“, aliada à falta de compreensão da inflação real, leva à típica confusão entre um aumento geral de preços e mudanças de preços que têm causas além da inflação real. Aconteça o que acontecer, preços e avaliações das pessoas podem mudar e, de fato, muitas vezes mudam por razões não relacionadas a qualquer aumento na oferta monetária. Ou seja, os preços flutuam por infinitos motivos. No geral, ninguém pode realmente saber quantas unidades monetárias adicionais foram necessárias para equiparar o poder de compra de uma certa quantidade de dinheiro no passado, já que ninguém pode medir um poder de compra universal e objetivo de qualquer unidade monetária em determinado momento.
Além disso, a definição comumente adotada para hiperinflação é uma taxa mensal de inflação de preços de 50%. No entanto, essa definição numérica também é arbitrária e baseada em equívocos. E, em geral, pouca atenção é dada ao processo anterior de impressão de dinheiro, que está diretamente relacionado ao declínio significativo da demanda da população pela moeda do governo. É justamente nesse contexto que o fenômeno da hiperinflação normalmente se origina. A inflação não pode durar para sempre, mas tem um limite tanto em termos de tempo quanto de tolerância entre a população, além do qual a hiperinflação se instala. Isso destrói a moeda da qual a população depende para suas decisões econômicas, pois seu valor tende rapidamente a ser zero.
Por outro lado, membros do governo, assim como seus cortesãos intelectuais na academia, frequentemente afirmam que o sistema, ou seja, o banco central e os bancos comerciais, deve satisfazer a crescente demanda da população por dinheiro. Mas, na realidade, esse aumento pode ser satisfeito sem inflação quando as pessoas aceitam preços mais baixos para negociar e alcançam os saldos de caixa que desejam — semelhante a como, pelo contrário, gastariam mais dinheiro nos bens que mais demandam. Em resumo, qualquer quantidade de dinheiro na economia é suficiente para garantir tudo o que o dinheiro pode fazer pela população, o que desmente qualquer necessidade lógica de inflação contínua pelo sistema. A demanda por dinheiro não implica mais dinheiro, mas um preço mais alto pelo dinheiro.
Como o dinheiro em si não precisa ser produzido em resposta a qualquer aumento da demanda da população para possibilitar um aumento da riqueza social, os governos inevitavelmente não conseguem saber quando e quanto aumentar sua produção de dinheiro para atender à demanda. A única coisa que os governos podem saber é quando e quanto aumentar sua produção de dinheiro para satisfazer sua própria demanda de dinheiro e, assim, cumprir os compromissos que assumiram discricionariamente. Nesse processo, um governo força outros membros da sociedade a financiar a redistribuição de riqueza por meio da perda de seu próprio poder de compra. Portanto, a inflação governamental é tanto arbitrária quanto coercitiva.
Na análise, o custo de produzir papel-moeda para governos é completamente irrelevante. Se cada vez mais pessoas fossem autorizadas a obter dinheiro sem custo, sua necessidade de produzir ou vender qualquer coisa que outros valorizem acabaria desaparecendo. A unidade monetária perderia valor cada vez mais rápido, e menos bens seriam produzidos, empobrecendo cada vez mais a sociedade como um todo. Aumentos desse tipo na oferta monetária redistribuem a riqueza existente sem enriquecer a sociedade e vão contra os próprios incentivos para a criação de riqueza. Porque, assim que a aquisição de dinheiro deixa de vir cada vez mais da troca, a produção de bens para troca ou para consumo é desencorajada. Isso se soma aos motivos pelos quais o sistema atual funciona contra a criação de riqueza.
Em contraste, veja o exemplo do ouro como moeda em uma economia de mercado sem intervenção governamental. Os mineradores incorrem em custos reais para extrair ouro como matéria-prima com o objetivo de gerar renda, e podem fracassar e perder dinheiro nesse empreendimento. Qualquer quantidade de ouro novo destinada ao uso monetário aumentará a oferta monetária. Mas esse aumento é resultado de um esforço produtivo que será coordenado com a produção de outros bens oferecidos no mercado de acordo com a lei da oferta e da demanda. Aqui, qualquer aumento na oferta monetária é interno ao mercado e implica a troca de algo por algo.
Voltando ao mundo atual, já que a injeção de novo dinheiro na economia nunca alcança todos igualmente, há pessoas que se beneficiam disso, tanto dentro quanto fora do governo. A injeção pode vir da expansão do crédito por meio do sistema bancário de reserva fracionária sob a direção do banco central. Da mesma forma, o novo dinheiro também pode vir da monetização do déficit público, seja fiscal (orçamentário) ou financeiro (extraorçamentário). De fato, o dinheiro criado para financiar atividades extraorçamentárias, como no mercado de valores mobiliários do governo e nas operações de mercado aberto do banco central, também faz parte do gasto total do governo e afeta a base monetária e, portanto, a oferta de dinheiro. Além disso, o sistema monetário atual é frequentemente responsável por enormes redistribuições de riqueza que enriquecem pouquíssimas pessoas, ocorrendo nos mais altos níveis da política e do establishment financeiro e comercial. Isso revela ainda mais a perversidade de manter os cidadãos comuns suficientemente calmos com níveis “moderados” de aumentos gerais de preços, enquanto aqueles no topo se enriquecem às custas dos primeiros.
Entender como e por que os preços estão subindo constantemente no mundo de hoje é essencial se quisermos que nossos governos parem de abusar de nós financeiramente. Nesse sentido, perder de vista o que realmente está acontecendo por trás dos aumentos constantes só ajuda os governos a continuarem com um sistema inflacionário que, além de tudo, dificulta a poupança da maioria das pessoas.
Certamente, regiões que se separam de seus governos atuais provavelmente poderiam adotar qualquer coisa, exceto a moeda inflacionária de seus antigos governos. No entanto, para acabar com a injustiça e o empobrecimento causados pela inflação atual em qualquer lugar, toda intervenção governamental na esfera monetária deve ser abolida e, com ela, todo sistema bancário de reserva fracionária. A solução poderia ser uma reforma que remova toda intervenção de uma vez, deixando seus resultados para o processo de mercado. À medida que o monopólio da produção de dinheiro acabasse, as pessoas enfrentariam alternativas diferentes. Moedas existentes com oferta fixa poderiam continuar sendo usadas até que as pessoas encontrem alternativas mais convenientes. Dinheiro antigo, como ouro, também poderia retornar. Instituições financeiras livres e concorrentes poderiam se desenvolver. De qualquer forma, algo é claramente previsível: tendo percebido os males do sistema monetário atual, pelo menos por uma geração, as pessoas não tentariam nenhuma inovação que se assemelhe à criação de dinheiro do nada.
Um mundo livre de redistribuição fora do mercado por meio da inflação, dos ciclos econômicos induzidos pela expansão do crédito e de outros danos sistêmicos não é impossível. No entanto, para que reformas como essas ganhem força, mesmo que o termo “inflação” se perca na opinião pública, é crucial que a maioria das pessoas entenda o funcionamento e os efeitos do aumento da oferta monetária pelo sistema atual.
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