[Este artigo foi publicado como um anúncio de página inteira no Wall Street Journal hoje, 24 de junho de 2024, e foi possível graças a um de nossos generosos doadores.]
Talvez nada no noticiário financeiro receba mais atenção do que um anúncio do Federal Reserve. Cerca de oito vezes por ano, o Comitê Federal de Mercado Aberto do Federal Reserve se reúne para decidir formalmente e anunciar seus planos de política monetária. Todo anúncio tem o potencial de causar um rali, ou uma queda, nos mercados financeiros.
Faz sentido que um mero anúncio do Fed tenha o poder de movimentar os mercados em grande escala. O Fed exerce um vasto poder sobre as taxas de juros, a regulação bancária e a oferta de moeda. Quando se trata de políticas que afetam a vida cotidiana de quase todos os americanos – e até mesmo de inúmeras pessoas fora dos Estados Unidos – é provável que nenhuma instituição governamental seja mais poderosa do que o banco central americano, o Federal Reserve.
No entanto, essa instituição funciona em grande parte em segredo, nunca foi auditada pelo Congresso e praticamente nunca é contestada por ninguém em Washington ou na mídia legacy. Nesta era de erosão da confiança pública no Congresso, na presidência, na mídia e até mesmo nos militares, é notável que o Federal Reserve enfrente tão pouco escrutínio.
Muito disso ocorre porque os apoiadores do Fed espalharam por décadas com tanto sucesso mitos sobre como o Fed fornece estabilidade e prosperidade.
Um olhar mais atento à realidade do Fed revela que o Fed não beneficia as pessoas comuns nem torna a economia mais estável. Em vez disso, o Fed foi a principal fonte das máximas de quarenta anos na inflação, consistindo em picos acentuados nos preços de alimentos, habitação, saúde e transporte. Em muitos casos, o aumento dos preços superou o crescimento dos salários, o que significa que milhões de famílias americanas – principalmente aquelas com renda mais baixa e renda fixa – experimentaram um crescimento negativo da renda real nos últimos anos. Enquanto isso, a política do Fed também impulsionou a inflação nos preços de imóveis e ações, o que encheu as carteiras de famílias ricas, bancos e governos.
O Fed pode alegar que está gerenciando habilmente a economia, mas em 2024, ainda está fazendo o que vem fazendo desde que foi criado em 1913: criando mais instabilidade econômica com crises aparentemente intermináveis como vimos em 1953, 1957, 1960, 1969, 1973, 1980, 1981, 1990, 2001, 2008 e 2020. A melhor coisa que podemos dizer sobre o Fed é que ele fracassou em evitar a Grande Depressão, a estagflação dos anos 1970 e a Grande Recessão. Mas não foi simplesmente que o Fed deixou de evitar tudo isso. O Fed criou esses desastres econômicos.
O Fed afirma – sempre sem evidências – que tudo “teria sido pior” sem o Fed. No entanto, a história mostrou que o crescimento econômico e o aumento do padrão de vida estão longe de depender da existência do Fed. De fato, na segunda metade do século XIX – quando o país não tinha nenhum banco central – os Estados Unidos experimentaram um período incrivelmente dinâmico de elevação dos padrões de vida. Notavelmente, esse período também foi caracterizado pela deflação – algo que o Fed odeia – que ajudou a reduzir os preços de bens e serviços, aumentando assim os salários reais.
O Fed hoje nos garante que o crescimento econômico depende da inflação, o que acaba destruindo o poder de compra do dólar. O Fed não mediu esforços para institucionalizar a inflação, de fato. Embora o Congresso ainda na década de 1980 tenha instruído o Fed a buscar uma meta de 0% de inflação, o Fed inventou um padrão de inflação totalmente arbitrário de 2% na década de 1990. Agora, o Fed nos diz que a economia precisa de uma inflação mínima de 2% para manter a economia “estável”.
Os economistas do Fed empregam uma variedade de teorias econômicas mal elaboradas para justificar a agenda inflacionária do Fed. Mas é a política, não a economia, que é a verdadeira força motriz aqui. O apelo incessante por mais inflação monetária e taxas de juros ultrabaixas serve para beneficiar certos grupos de interesse influentes e poderosos às custas das classes médias e trabalhadoras sitiadas.
À medida que o Fed força a redução das taxas de juros para alimentar mais inflação monetária, os governos são capazes de emprestar mais dinheiro a taxas de juros mais baixas. A política do Fed permite que as autoridades eleitas expandam os orçamentos e os gastos do governo, minimizando o custo de manter enormes déficits federais. Sem o Fed, a prodigalidade desenfreada dos anos de covid nunca teria sido possível – nem teríamos tido o aumento da inflação de preços que se seguiu. O próprio governo é o principal beneficiário aqui. As organizações que estão recebendo favores financeiros de Washington – bancos socorridos e empresas parceiras do governo, por exemplo – compartilham o lucro inesperado trazido pelo gasto de dinheiro inflacionário recém-criado.
O mesmo não se pode dizer das pessoas comuns mais abaixo na cadeia alimentar econômica, que vivenciam o aumento dos preços sem as benesses da classe governamental e seus aliados.
Ao contrário dos muitos mitos que o sustentam, o Federal Reserve nunca foi nada mais do que uma ferramenta de redistribuição de riqueza que fomenta a desigualdade econômica e a prodigalidade do governo. A missão do Fed nunca foi fundada em uma ciência econômica sólida. O Fed não precisa de uma reforma, e chegou a hora de finalmente acabar com o Fed.
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