Bancos de reservas fracionárias existiram ao longo da história, muito antes da criação de moedas governamentais ou bancos centrais. Uma vez que os custodiantes monetários perceberam que nem todos os depositantes exigiriam o pagamento simultaneamente, a prática de emprestar depósitos que excedessem as reservas tornou-se comum. Isso levanta a questão de como um sistema de reservas integrais funcionaria na prática. Embora os autores tenham apresentado planos para estabelecer um sistema bancário de reserva integral usando moedas de ouro ou fiduciárias, a natureza descentralizada e digital da tecnologia blockchain oferece algumas vantagens inerentes à implementação de um sistema de reserva integral.
Quando Nixon encerrou oficialmente a conversibilidade do dólar dos Estados Unidos em ouro em outubro de 1971, o dólar perdeu seu último vínculo restante com uma moeda-mercadoria. Isso deu início ao poder do banco central de criar uma quantidade quase ilimitada de moeda, uma vez que o dólar não mais podia ser convertido em um bem escasso. Assim, o perigo de corridas bancárias tornou-se praticamente inexistente, já que mais dólares sempre podiam ser impressos para atender a saques pendentes.
O banco de reservas fracionárias é fácil de operar em um sistema de moeda fiduciária pura com um emprestador de última instância na forma de um banco central, mas o banco de reservas fracionárias também era comum nos tempos da moeda-mercadoria.
Além dos debates jurídicos e econômicos sobre reservas fracionárias, historicamente tem sido difícil garantir um sistema bancário com reservas integrais. Sob um sistema em que o ouro funcionava como moeda, a maioria das pessoas preferia manter seu ouro em um banco e fazer transações usando notas de depósito bancário. As pessoas optaram por fazer isso por segurança e conveniência. Essas notas representavam uma reivindicação sob demanda da quantidade de ouro depositada, o que significa que, enquanto a instituição bancária fosse confiável para manter essa promessa, essas notas poderiam circular como substitutos perfeitos de moeda. A questão era que a auditabilidade perfeita do ouro armazenado nos bancos era muito difícil e, portanto, era tentador para os bancos usar parte do ouro armazenado como depósitos para criar novos empréstimos, fazendo com que os bancos possuíssem menos ouro em seus cofres do que o valor coletivo que seus depositantes tinham de crédito. Com o passar do tempo, o ouro tornou-se mais centralizado por bancos e governos, o que contribuiu ainda mais para o sistema de reservas fracionárias. Saifedean Ammous explica em seu livro The Fiat Standard que “sob um padrão-ouro, o custo e o tempo necessários para movimentar o ouro são relativamente altos, de modo que as economias de escala proporcionadas pela centralização fornecerão aos bancos existentes um certo grau de liberdade para crédito sem que seus depositantes percebam ou possam fazer algo a respeito (p. 269)”.
Além disso, por causa dessa centralização, os governos conseguiram controlar a maioria dos acordos de ouro, o que permitiu altos níveis de manipulação no mercado de ouro. O ouro historicamente teve a tendência de ser centralizado e apreendido, e a conversibilidade de notas em ouro foi suspensa várias vezes ao longo da história. A auditoria transparente de ouro também tem sido um problema, dificultando a aplicação de uma política de reserva integral. Essas falhas contribuíram para a existência de bancos de reservas fracionárias generalizados mesmo sob o padrão ouro clássico.
Em contraste com isso, as redes baseadas em blockchain, como o bitcoin, permitem auditabilidade que não requer confiança entre as partes por qualquer pessoa com conexão à Internet. Em uma rede blockchain tradicional, todos os tokens são armazenados em endereços. Cada endereço tem um conjunto de chaves públicas que são usadas para identificar e enviar tokens para ele, e cada endereço também possui uma chave privada que é necessária para enviar tokens dele. O livro-razão público de propriedade é atualizado em intervalos regulares com a criação de um novo “bloco”. Cada bloco contém um registro atualizado de qual endereço possui cada token naquele momento. Cada bloco se baseia no registro do bloco anterior, e essa ligação contínua forma o que chamamos de “blockchain”. A existência de um ledger compartilhado significa que qualquer pessoa pode verificar quando um token específico foi movido e pode ser verificado se os fundos depositados estão armazenados em um determinado endereço.
O potencial de auditabilidade que não requer confiança entre as partes significa que os consumidores teriam o poder de exigir transparência em relação às reservas de um banco. Os bancos poderiam fornecer aos clientes um código para que pudessem verificar se seus depósitos estão sendo armazenados integralmente pelo banco. O capitalista de risco Nic Carter é uma pessoa que atualmente trabalha para pressionar por “prova de reservas” para custodiantes de criptomoedas.
Além disso, os consumidores podem facilmente optar por abrir mão de operar com um banco, por meio da auto-custódia de sua própria criptomoeda. Já existem inúmeras soluções disponíveis para armazenamento seguro de criptografia sem a necessidade de um terceiro confiável. Espera-se que isso leve a um resultado menos centralizado do que com o ouro, tornando a apreensão ou manipulação do governo muito mais difícil.
Além disso, usar uma moeda digital nativa remove muitas das razões para usar substitutos de moeda para começar. As criptomoedas se integram naturalmente aos sistemas de pagamento digital atuais e permitem a liquidação internacional sem a necessidade de um processador centralizado. O uso de substitutos monetários foi a principal razão pela qual o ouro pôde ser cooptado por bancos e governos no sistema de reservas fracionárias presente durante a era dos padrões-ouro.
Embora seja difícil determinar quais e quantas criptomoedas surgirão como formas viáveis de moeda, a tecnologia blockchain tem várias vantagens significativas sobre os sistemas monetários tradicionais. As moedas blockchain, como o bitcoin, devem ser seriamente consideradas como uma solução potencial para muitos dos problemas que assolam o atual sistema monetário.
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