Há cerca de dez anos, depois de décadas estudando o mercado e a sociedade com o máximo rigor científico possível, desconsiderando qualquer viés ideológico, tomei conhecimento repentinamente da existência de Javier Milei. Desconfio de revoluções porque a ciência nos diz que, no universo, tudo se desenvolve por meio de uma maturação lenta.
Pouco depois, nos encontramos em um seminário, e a sala onde eu me apresentava estava praticamente vazia, enquanto a dele estava lotada. Aproveitei a oportunidade para ouvi-lo.
Fiquei perplexo: ele proferia frases complexas, citações de autores famosos, com uma grande desconexão lógica entre elas. Ele estava claramente “falando de um jeito complicado”, para se passar por um grande intelectual e para que a maioria das pessoas não entendesse o que ele dizia e não percebesse sua fragilidade intelectual.
Após dez minutos, a vergonha alheia por ele e pelos ouvintes me dominou, e eu me retirei. Anos depois, li uma de suas propostas que incluía ajuda do FMI, que, como um banco (multi)estatal, promove a intervenção estatal sustentada com base no princípio da sobrevivência.
Em outras palavras, Milei é inerentemente incapaz de estabelecer uma economia de livre mercado porque, como seu já longa governo confirma, ele nunca entendeu como uma sociedade, o mercado, funciona. E, claro, ele não entende a liberdade, exceto para si mesmo e para aqueles que considera merecedores, não em sua totalidade como deveria ser, ou melhor, como não é.
No primeiro ano de seu governo, 2024, o PIB caiu 1,7%, segundo dados oficiais; minha percepção é que caiu mais.
Ouvi inúmeras “razões” para o que aconteceu, começando pela clássica desculpa oficial de culpar a “herança”, quando o bom senso e a lógica ditam que uma má herança significa começar com poucos recursos, ou nenhum, até mesmo dívidas, mas não que a economia continue a declinar. A maioria dos analistas, aqueles que foram os mais citados e ouvidos por décadas — daí a perversa mediocridade da Argentina —, ofereceu desculpas como inércia, a situação internacional, falta de confiança do consumidor e outros argumentos sem fundamento científico.
Quando, na verdade, a questão é muito simples: uma economia em declínio é aquela que produz menos, porque tem “menos força” — menos dinheiro — porque o estado o absorve. Milei não entende isso e acredita que primeiro deve “colocar o estado em ordem”, às custas do setor privado, revelando assim sua verdadeira ideologia: o estado vem em primeiro lugar, e com essa desculpa, ele sequer liberaliza o mais básico, o sistema monetário, mantendo-o rigidamente controlado pelo câmbio.
No início de seu mandato, em dezembro de 2023, ele aumentou significativamente a carga tributária relativa, enfraquecendo assim o setor privado, que é o que produz com eficiência. Ele aumentou alguns impostos — como o imposto “Por uma Argentina Inclusiva e Solidária”, bastante progressista, de 7,5% para 17,5% — mas o mais grave foi a remoção de subsídios para muitas empresas, o que se traduziu em um aumento acentuado nas tarifas de serviços públicos, que ele não compensou com a devolução dos impostos que financiavam esses subsídios. Assim, com a renda disponível pessoal reduzida pelo aumento de tarifas e impostos, a economia contraiu.
Os salários reais do setor privado caíram 3,6% desde 2023, mas a renda disponível despencou entre 22% e 31% porque as tarifas de serviços públicos acumularam um aumento de até 944% desde dezembro de 2023, quando o IPC oficial subiu cerca de 328,57%.
Esse aumento inicial extraordinário da carga tributária nunca foi revertido, apesar da retórica oficial, e minha percepção é que, na verdade, aumentou ainda mais, embora isso seja difícil de calcular, já que alguns impostos foram cortados, outros aumentaram, e há muitas informações conflitantes que impossibilitam uma quantificação precisa.
Aliás, o discurso incoerente deles prejudica gravemente a ideia de liberdade, porque muitos, com conhecimento científico limitado, repetem sua retórica e atribuem o colapso econômico ao livre mercado. Por exemplo, a revista The Economist publicou um artigo frágil propagando a ideia de que o livre mercado está falhando na Argentina, quando a crise se deve ao aumento acentuado do tamanho do estado.
Se eu tivesse que definir Milei ideologicamente, diria que ele é um neofascista, o que não surpreende na Argentina — uma sociedade conservadora, como todas as sociedades humanas — que vive assim há décadas. Seu sistema político é baseado em corporações: o setor empresarial (agora fortalecido pelo chamado RIGI), os sindicatos, os militares (celebrados por Milei) e a mídia.
Como se comportou a economia após 2024? Na melhor das hipóteses, de forma mediana, com tendência de queda. Em 2025, segundo dados oficiais, o PIB cresceu 4,4%, graças, por exemplo, à intermediação financeira (+24,7%) alavancada pelo Estado. Em 2026, a projeção é de um PIB fraco e com tendência de queda, de acordo com dados oficiais. Além do fato de serem números oficiais, é importante lembrar que o PIB mede a “entrada de dinheiro”, e não o crescimento real da economia, que é o aumento da produção resultante de um aumento consolidado da produtividade.
Como relata a DW Espanha, durante o governo Milei, cerca de 31 mil empresas fecharam, e embora novas tenham surgido, não são suficientes para compensar as perdas. Entre as causas diretas está a queda de 10% no consumo de massa, incluindo o comércio eletrônico.
Em julho de 2026 — os dados mais recentes disponíveis — a produção industrial despencou 5% em relação ao mês anterior, enquanto a construção civil caiu 4,6%, segundo dados oficiais. Esses setores representam 25% do emprego assalariado registrado no setor privado.
Como pode ser visto no gráfico publicado pelo renomado economista Roberto Cachanosky, o Índice de Produção Industrial tem apresentado tendência de queda.
É impreciso dizer que a estrutura estatal “encolheu”, pois, embora a redução em termos absolutos tenha sido pequena, o declínio no setor privado foi maior. Portanto, em termos relativos — que é o que importa —, Milei alcançou o que realmente buscava: fortalecer o estado, expandi-lo. De forma consistente, alguns empregos públicos foram cortados, mas o declínio no emprego no setor privado foi maior, o que significa que hoje há mais funcionários públicos para cada trabalhador do setor privado, que é o que conta.
Em relação à desregulamentação, na melhor das hipóteses, pode-se dizer que foi escassa e fraca.
A intervenção estatal descontrolada no sistema monetário está causando inflação extremamente alta, com o IPC oficial subindo para 33,5% em relação ao ano anterior como resultado da impressão excessiva de dinheiro. Justificar isso argumentando que houve uma queda em comparação com o governo anterior não se baseia em evidências científicas. É pura propaganda.
Além disso, as taxas de juros são literalmente projetadas para destruir os cidadãos. O gráfico da Câmara Argentina de Fintech mostra que a taxa de juros real chega, neste caso, a 850% ao ano:
Isso levou a níveis recordes de inadimplência das famílias:
Para piorar a situação, devido ao controle estatal sobre o mercado cambial, o peso se valorizou 30% — após descontar o aumento do IPC — desde 2023, o que elevou os custos de produção locais e tornou a concorrência estrangeira mais barata. Isso levou a acusações de que o livre comércio e a “abertura indiscriminada” — que é apenas parcial — das importações estão destruindo a indústria local. Isso não é verdade; pelo contrário, com o peso sobrevalorizado, os produtos estrangeiros se tornaram artificialmente mais baratos.
Corolário: Além da falta de compreensão de Milei sobre o funcionamento do mercado e da sociedade, a recessão econômica leva a uma queda na arrecadação de impostos, criando um ciclo vicioso em que, em sua ânsia de manter um estado forte, ele penaliza ainda mais o setor privado.
