International Man: Parece que um número crescente de jovens concluiu que economizar, trabalhar duro e investir com prudência não os levará a lugar nenhum. Então, eles estão se voltando para apostas esportivas, ações meme, especulação em cripto e negociações no estilo loteria. Isso é simplesmente um mau julgamento, ou é uma resposta racional a um sistema financeiro quebrado?
Doug Casey: Primeiro, devemos definir nossos termos. Ou seja, qual é a diferença entre poupar, investir, especular e apostar? Não há dúvida de que especular e apostar está em alta. Mas essas são quatro coisas muito diferentes, embora as pessoas as confundam.
Economizar é sobre produzir mais do que você consome e guardar a diferença. Isso gera capital, o que permite que você invista. Poupar é a base para construir riqueza e prosperidade; é indispensável tanto para indivíduos quanto para nações. Mas os poupadores parecem tolos quando os bancos normalmente pagam no máximo 3%, sem contar os impostos, enquanto o nível geral de preços é mais do dobro disso.
Investir é pegar esse dinheiro economizado e alocá-lo de forma produtiva para que ele crie mais riqueza real e cresça. Mas investir só compensa após anos de paciência — assumindo que o investimento seja um sucesso. Em um ambiente instável de alta inflação, bons investimentos são difíceis de encontrar. Some-se a isso o fato de que a pessoa comum não tem paciência e praticamente não sabe nada sobre economia, negócios ou finanças.
Especular é sobre capitalizar distorções no mercado. Distorções geralmente surgem da intervenção do governo ou da histeria coletiva. Elas são amigas do especulador habilidoso, mas veneno para o cidadão comum. Em uma sociedade estável, com impostos baixos, poucas regulamentações e sem inflação, os especuladores estariam cronicamente desempregados — como policiais em um mosteiro. Mas na economia atual, os preços sobem e descem como um elevador com um lunático apertando os botões. A especulação, portanto, oferece grandes oportunidades. O problema é que o público confunde isso com jogos de azar — esperando ter sorte com ações que ouviram falar nas notícias ou por um amigo. Claro, o público só fica sabendo de algo quando está sendo divulgado ou depois que a festa acaba.
Apostar parece a maneira mais fácil e rápida de ganhar muito dinheiro. E pode ser divertido. Mas o público geralmente não percebe o quanto as probabilidades estão contra eles. Loterias estatais, por exemplo, normalmente cobram cerca de 50% para a casa. O jogo do “bicho”, comandado pela Máfia nas grandes cidades, é na verdade um negócio muito melhor com apenas 35% de ganância — e não há impostos retidos se você vencer.
Apostadores são jogadores no jogo de outra pessoa, que está inclinada contra eles, o acaso domina o resultado, não o conhecimento ou a técnica.
O ponto principal é que, em uma economia de alta inflação, todos são forçados a se livrar da moeda fiduciária o mais rápido possível. Ou acabam consumindo promiscuamente porque não há como progredir. Então por que não comer, beber e se divertir, pois amanhã morremos de qualquer jeito. Ou recorrer a apostas, mesmo que achem que estão especulando. Ou, se estão especialmente mal informados, acham que estão investindo.
International Man: Quando as pessoas acreditam que o jogo é manipulado, o jogo começa a parecer menos um vício e mais uma das poucas chances restantes de fuga?
Doug Casey: Apostar promete o maior retorno no menor tempo possível, com o menor esforço ou conhecimento. Os menos sofisticados e desesperados compram um bilhete de loteria por $1, esperando ganhar um milhão, mas nunca consideram que suas chances de ganhar são muito menores que um milhão para um. Nem chega a ser um jogo de “soma zero”, porque, como acabei de dizer, o valor de recompensa da casa em uma loteria estatal normalmente fica próximo de 50%. Isso antes do imposto de renda comum cobrir mais 50%. Pior ainda, o jogador normalmente nem consegue deduzir suas perdas. Pior ainda, o jogador acaba direcionando fundos para o governo, o que equivale a financiar a corda que eles usarão para enforcá-lo.
Podemos esperar ver mais loterias e cassinos, pois eles são ótimas fontes de renda para o estado. Em princípio, não tenho problema com jogos. Gosto de jogar pôquer, um jogo onde a sorte da aleatoriedade é temperada pelo conhecimento de psicologia prática e matemática básica. Mas eu trato o pôquer como entretenimento. Quase ninguém supera as probabilidades a longo prazo.
Um problema com o governo endossar jogos de azar é que ele legitima o conceito de jogo. O público começa a ver isso como algo saudável porque o dinheiro financia parcialmente “bens públicos”. Mas o jogo é inerentemente improdutivo e potencialmente viciante. É como drogas. Não tenho problema nenhum com as pessoas escolhendo o que quiserem. Sua principal posse é seu próprio corpo. Mas quando o governo começa a promover isso para gerar receita, é um caminho perigoso. Uma coisa é tolerar o vício, vê-lo como um assunto privado de todos. É algo totalmente diferente o estado promovê-lo.
International Man: O caminho antigo era: arrumar um emprego, economizar dinheiro, comprar uma casa, formar uma família e se aposentar com dignidade.
Para muitos, esse caminho agora parece impossível. O que acontece com uma civilização quando seus jovens deixam de acreditar no progresso gradual e começam a correr atrás dos maiores prêmios possíveis?
Doug Casey: Houve um tempo em que nosso país uma sociedade de alta confiança. Agora parece que a filosofia é pegar o dinheiro e fugir. Os cidadãos já foram incentivados a adiar a gratificação, a adiar o consumo hoje para serem mais prósperos amanhã. Mas com o aumento da desvalorização da moeda, quem quer esperar? As preferências temporais diminuíram à medida que o mundo, e a moeda fiduciária em particular, se tornaram mais instáveis.
A Polymarket, o aplicativo de “previsão”, começou recentemente a anunciar no Zero Hedge, um dos maiores sites financeiros. Isso mostra a fusão entre jogo e especulação. A Polymarket permite que o público aposte em tudo e qualquer coisa, inclusive na direção de ações e commodities. A diferença entre corretor de ações e casa de apostas está ficando confusa.
International Man: Governos e bancos centrais passaram décadas incentivando comportamentos errados ao punir poupadores e recompensar devedores, insiders e proprietários de ativos. Até que ponto o establishment criou essa mentalidade de jogo?
Doug Casey: Em essência, tudo gira em torno da desvalorização da moeda. Em todos os países, a maioria das pessoas só pode economizar na moeda nacional. Se a moeda for desvalorizada, economizar é tolice. Se não há poupança, isso significa que não há capital para construir nem para um indivíduo nem para um país.
Esse é um dos principais motivos pelos quais o governo não deveria se envolver em dinheiro ou na economia. Coerção e força são coisas inerentemente ruins e deveriam ser limitadas em uma sociedade. Esse é o único propósito moral do governo. O que implica uma força policial para limitar a força dentro do país, um exército para proteger cidadãos da força de outros países e um sistema judiciário para julgar disputas sem recorrer à força. O governo não deveria fazer absolutamente nada mais.
Especialmente com o surgimento da Internet, o cidadão comum tornou-se mais consciente do que nunca de como o governo — com supostas melhores intenções — gera fraude e corrupção. Ele dispensa contratos e contrata funcionários com base em conexões políticas, não na qualidade. Insiders na capital podem beber até se fartar da moeda fiduciária que flui da mangueira de incêndio do governo, deixando apenas o que “pinga” para o cara comum.
Isso gera ressentimento. Cada vez mais, o cara comum tenta imitar os figurões. A economia se tornou extremamente financeira, girando em torno de ativos de papel, não da produção real. Tudo parece um golpe, onde parece que pessoas se tornam bilionários só porque estavam no lugar certo na hora certa. Parece uma fantasia de papel em movimento. “Compre! Compre! Venda! Outros estão comprando”.
International Man: A ascensão do jogo é um fracasso moral entre os indivíduos, ou é um sintoma de um declínio cultural e econômico mais profundo — onde as pessoas não veem mais um futuro que vale a pena construir pacientemente?
Doug Casey: Não há nada de errado em apostar ou jogar do ponto de vista moral. O problema é quando isso deixa de ser apenas uma distração.
A transformação dos mercados de uma forma conveniente de captar capital para produção em um tipo de cassino é um sinal de alerta. Assim como a participação das massas por meio de grupos como Robin Hood, um corretor que democratizou o jogo, disfarçando-o de especulação ou investimento. É um sinal de que provavelmente estamos no topo do mercado amplo.
Para nos antecipar à desvalorização da moeda, somos quase obrigados a estar no mercado. Mas em que parte do mercado? Continuo convencido de que mineração e energia não são apenas as áreas mais subvalorizadas, mas também as de maior potencial. Recomendações específicas estão no Contrarian Insider, no boletim que escrevo com David Stockman e no Crisis Investing com Matt Smith.
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