A maioria dos economistas usa correlações entre os vários dados históricos exclusivos para estimar empiricamente a direção futura de uma economia. Por exemplo, observou-se que as mudanças defasadas na oferta monetária estavam positivamente correlacionadas com a taxa de crescimento do produto interno bruto (PIB). Com base na correlação, alguns economistas tentam erroneamente avaliar as perspectivas de crescimento econômico em termos de PIB por meio de mudanças passadas na oferta de moeda. De acordo com essa linha de pensamento, parece que o crescimento defasado da oferta monetária causa crescimento econômico. Sugerimos que, para estabelecer a causalidade, é necessário verificar a essência do crescimento econômico e da oferta monetária.
Poupança e crescimento econômico
Para manter a vida e o bem-estar, um indivíduo deve ter à sua disposição uma quantidade adequada de bens. Esses bens, no entanto, não estão prontamente disponíveis – eles precisam ser produzidos. Sem ferramentas à sua disposição (bens de capital), o indivíduo só pode obter muito poucos bens diretamente da natureza para sua sobrevivência. Por exemplo, pegue um indivíduo isolado em uma floresta. Para se manter vivo, ele só pode pegar algumas maçãs de uma macieira. As maçãs são o único bem disponível para ele que pode sustentá-lo.
Neste ponto, esse indivíduo percebe que, se tivesse um bastão especial (um bem capital), isso permitiria que ele se tornasse mais produtivo na colheita de maçãs. Sua produção diária de maçãs poderia se expandir, economizando tempo, energia e recursos. O problema, no entanto, é que o bastão deve ser adquirido e fabricado, o que também leva tempo, energia e recursos. Moldar o bastão envolve custo de oportunidade. Se alguém decidisse fazer o bastão, teria um problema. Ao alocar seu tempo para fazer o bastão, ele teria que abrir mão do tempo de colheita de maçãs. O que resolve esse problema é economizar enquanto investe em capital. O objetivo é – até mesmo os custos são incorridos para moldar o bastão (um bem de capital) – tornar-se mais produtivo e eficiente, economizando tempo, energia e recursos. Isso permite mais produção, poupança e investimento de capital.
Definindo moeda
A moeda surgiu como resultado do fato de que o escambo não poderia suportar uma economia de mercado complexa. Um açougueiro que quisesse trocar sua carne por frutas poderia ter dificuldades em encontrar um fruticultor que quisesse carne. O fruticultor que quisesse trocar suas frutas por sapatos poderia não conseguir encontrar um sapateiro que quisesse suas frutas. A característica distintiva da moeda é que ela atua como um meio geral de troca. Ela evoluiu da mercadoria mais comercializável.
Em um mundo com moeda, o açougueiro poderia trocar sua carne por dinheiro e depois trocar dinheiro por frutas. Da mesma forma, o fruticultor com dinheiro poderia trocá-lo por sapatos. A razão pela qual todas essas transações se tornaram possíveis é porque a moeda é a mercadoria mais comercializável (ou seja, a mercadoria mais aceita).
Política monetária
Sendo o meio de troca, o dinheiro permite que os bens sejam trocados por ele e, em seguida, o dinheiro é trocado por outros bens. Quando, no entanto, o dinheiro é gerado do nada por meio da inflação de moeda e crédito, esse conjunto cria uma troca de nada por algo. Para esclarecer esse ponto, considere o dinheiro falso gerado por um falsificador. Bens são trocados por ele, mas nenhum novo bem ou serviço foi adicionado à economia. Uma vez que o dinheiro fraudulento é trocado por mercadorias, isso resulta em nada sendo trocado por algo. Isso leva a uma canalização de bens daqueles indivíduos que produziram bens para o falsificador. Aumentos artificiais na oferta monetária desviam bens e produção de geradores de riqueza para não geradores de riqueza. Como resultado, isso enfraquece a capacidade do gerador de riqueza de gerar riqueza.
E quanto à correlação entre moeda e crescimento econômico?
Uma correlação positiva entre o crescimento da oferta monetária e o crescimento econômico implica que mais dinheiro causa crescimento econômico? Novamente, o que permite o crescimento econômico são os direitos de propriedade, o livre comércio, a moeda sólida, a produção, a poupança e o investimento de capital. Permitir um maior crescimento por meio do investimento de capital per capita é poupar, não apenas mais dinheiro. Sendo o meio de troca, a moeda apenas facilita as transações. Por si só, no entanto, mais dinheiro não produz nada.
É a poupança que sustenta os indivíduos empregados nas várias etapas da produção. O dinheiro apenas cumpre o papel de meio de troca; é apenas um intermediário. Qual é então a razão para a correlação positiva entre o crescimento defasado da oferta monetária e a taxa de crescimento de vários indicadores econômicos?
Na economia de mercado, os preços são expressos em termos de moeda (ou seja, a quantidade de dinheiro pedida por unidade de coisas). Um aumento artificial na oferta monetária não se espalha instantaneamente pela economia. Começa em mercados específicos, em pontos de injeção específicos. Como resultado, eleva os preços nesses mercados. Isso permeia de forma desigual a estrutura de preços e produção. Portanto, há um intervalo de tempo entre as mudanças na oferta monetária e as mudanças nos preços “médios” dos bens.
Todas as outras coisas permanecendo iguais, a mudança no preço “médio” dos bens fica atrás do crescimento da oferta monetária e resulta na mudança de giro monetário. O giro monetário é a quantidade de bens vendidos multiplicada pelo preço médio dos bens. Isso significa que também há um intervalo de tempo entre as mudanças na oferta monetária e as mudanças no giro monetário. Dado que a maioria dos principais indicadores econômicos, como o PIB, são derivados do giro monetário, não é surpreendente que a taxa de crescimento de vários indicadores-chave da economia mostre uma correlação positiva com as mudanças na oferta monetária.
Não obstante a correlação positiva entre o crescimento da oferta monetária e a taxa de crescimento de vários indicadores econômicos, o motor do crescimento econômico é a poupança e não a oferta monetária. Se a moeda pudesse causar crescimento econômico, não teríamos pobreza no mundo. Afinal, todos os países apenas teriam que imprimir dinheiro.
Portanto, todas as outras coisas permanecendo iguais, se a poupança está se expandindo, o crescimento econômico segue. Por outro lado, se a poupança diminuir, o crescimento econômico também diminuirá. Em uma situação de poupança em declínio, o crescimento econômico diminui independentemente do que o crescimento da oferta monetária esteja fazendo. A razão é porque um aumento artificial e inflacionário na oferta monetária, enquanto a poupança está em declínio, não pode aumentar os bens de consumo, bens de capital ou poupança. Portanto, independentemente do aumento da oferta monetária, se a poupança estiver diminuindo, o crescimento econômico também diminuirá. Aumentos inflacionários na oferta monetária não apenas não fazem a economia crescer, mas causam o extravio de poupança e causam ciclos de expansão e recessão.
Uma vez que aumentos artificiais na oferta monetária minam a poupança e distorcem os preços e a estrutura da produção, podemos inferir que uma correlação positiva entre aumentos na oferta monetária e aumentos em uma medida como o PIB implica um empobrecimento econômico dos geradores de riqueza e não um crescimento econômico genuíno. Uma correlação entre o crescimento defasado da oferta monetária e o crescimento econômico, conforme representado pelo PIB, descreve apenas os movimentos do crescimento defasado da oferta monetária e o crescimento do PIB. A correlação não implica que o dinheiro cause crescimento econômico.
Conclusão
As correlações entre os vários dados históricos não podem estabelecer causalidade. As correlações podem apenas descrever, mas não explicar. Sustentamos que a causalidade pode ser verificada por meio do estabelecimento da definição do objeto da investigação.
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